千字文解學術文（十一）：結合理論和觀察的經濟學
這是本欄的最後一篇文章。 寫了一年多，為大家介紹了許多的技術性知識，也推薦了一好一些書本讀物。六十幾篇文章，雖然沒有一個主題，但貫穿其中的一個想法，就是經濟學要有用，可以幫我們了解世界，可以整理...
千字文解學術文（十）：一條影響深遠的曲線
大家都懂得孳息曲線(yield curve)：將國債息率由短期至長期排列，大部分時間都是向上斜，亦即長期利率比短期利率高。此外，曲線不是直線，大部時間都是彎彎曲曲的，有各種的怪形狀。(根據定義，孳息曲...
千字文解學術文（九）：經濟基本因素決定貨幣強弱？
今次要介紹的文章冷門一點。 事緣有網友問我，如何決定比特幣等加密貨幣的合理價值？股票價格，可以看成股息的折現率。債券價格，也可以從息率和面值等方向著手。比特幣又有什麼基本因素可以計數呢？ ...
千字文解學術文(八)：消費行為的小事大意義
不經不覺，為Fortune Insight的《給普通人的超技術知識》專欄供稿已一年多。記得渾水當初找我加入時，我只覺得有點不好意思：又不懂教別人炒股，又不是有什麼內幕消息，誰肯付錢看我寫的東西！於是，...
千字文解學術文(七)：海耶克十二頁的市場智慧
海耶克，是人人都聽過的名字。大家對他的印象，可能就是《到奴役之路》，又或香港某高舉自由市場的著名智庫。跟亞當史密一樣，海耶克也是個常常被誤解、曲解、亂解的思想家，被用來支持這個反對那個，當中不乏斷章取...
千字文解學術文(六)：跨越國界的理想貨幣區
蒙代爾(Robert A. Mundell)是諾貝爾獎得主，最常聽見的稱呼是「歐元之父」。不想人云亦云，於是找他的原文A Theory of Optimum Currency Area一看，才知道這篇...
千字文解學術文(五)：風險與回報成正比？
資產定價模型(Capital Asset Pricing Model)，又稱CAPM，每個讀過金融學、MBA、投資分析等課程的網友，都會學過。不過，我們學的都是教科書中的簡化版本，真正讀過原文的人不多...
千字文解學術文(四)：貨幣政策不可以做什麼
佛利民曾經是個街知巷聞的經濟學者，由八十年代開始頻頻見報，既有電視節目，亦積極在報章雜誌撰文，成為了一個立場形象鮮明的公共知識份子。 在香港，經過張五常的多番介紹，曾幾何時連中學生都知道佛利民是...
千字文解學術文(三)：用腳投票的經濟含意
用腳投票的經濟含意 公共經濟學的Tiebout模型，相當有名，學院內外都不時聽到。到網上找經濟學者Charles Tiebout這篇1956年刊登的論文，更會發現此文章被引用的次數驚人，比得上一...
千字文解學術文(二)：理性預期就是邏輯一致
理性預期(rational expectations)是個常被誤解的概念，就連行內人也常有錯誤印象。記得讀大學時，正值科網股爆破，有位老師就跟我說：投資者通通估錯，理性預期可以休矣！當時覺得這個答案有...